灰指甲，也被称为甲癣，是一种常见的指甲病，主要由真菌感染引起。如果不治疗，灰指甲可能会导致一系列的问题和并发症。以下是一些原因：

1. 美观问题：灰指甲的典型症状是指甲变厚、变形、变色，可能出现白色、黄褐色或黑色的斑点，甚至可能出现指甲脱落。这些变化会严重影响指甲的外观，给患者带来心理负担和社交困难。

2. 疼痛不适：灰指甲可能导致指甲周围的皮肤发炎、红肿、疼痛和瘙痒。指甲的变形和厚度增加可能会导致不适和疼痛，影响日常生活和工作。

3. 指甲功能受损：灰指甲可能导致指甲的质地变硬，使得剪指甲、穿袜子、穿鞋等日常活动变得困难。指甲的变形和厚度增加也可能影响到手指的灵活性和敏感性。

4. 继发感染：灰指甲可以成为其他细菌或真菌感染的入口，导致继发感染的发生。细菌感染可能引起指甲周围的脓肿和疼痛，真菌感染可能扩散到其他指甲或皮肤上，导致更严重的病情。

5. 传播风险：灰指甲是一种传染性疾病，如果不及时治疗，可能会传播给家庭成员或他人。特别是在公共场所，如游泳池、健身房等，通过共用的设备和地面，真菌可能传播给其他人。

6. 长期病程：灰指甲通常是一种慢性病，如果不进行治疗，可能会持续数月甚至数年。长期的病程可能会导致患者的心理和生活质量下降，增加治疗的困难。

综上所述，灰指甲不治疗可能会导致美观问题、疼痛不适、指甲功能受损、继发感染、传播风险和长期病程。因此，及早治疗灰指甲是非常重要的，可以通过使用局部抗真菌药物、口服药物、手术治疗等方法来控制和消除感染。此外，保持良好的个人卫生习惯，避免共用个人物品和公共场所的感染风险也是预防灰指甲的重要措施。